伯克希尔·哈撒韦的未来
许多股东都想知道伯克希尔·哈撒韦公司未来会是什么样子的。公司成立于1889年，最初是一家纺织品制造商。在过去35年里，沃伦·巴菲特已经把它发展成规模最大、最多元化的上市公司之一，它已成为未被纳入标普500指数[1] 的最重要的美国公司。伯克希尔是收购上市公司和私营子公司最多的企业。与其他任何共同基金公司、投资者公司、合伙企业、对冲基金公司、私人公司或上市公司相比，巴菲特和伯克希尔为更多的个人创造了更多的财富。而且，这些成就还是在没有基本的组织架构的情况下取得的。伯克希尔只是像管理其股票投资组合一样管理其公司：买下公司和经理人，让他们像之前一样经营。不期望子公司之间会有协同。伯克希尔计划永远持有子公司。
后巴菲特时代这种理念会如何变化？根深蒂固的伯克希尔管理文化将持续得以保持，伯克希尔的组织结构将经得起时间和其总设计师离去的考验。
将伯克希尔与通用电气进行对比有助于我们得出有益的启示。由托马斯·爱迪生（Thomas Edison）创立的通用电气公司在杰克·韦尔奇的领导下成长为美国的企业巨头。韦尔奇的规划是，通用电气将业务集中于12个类别，而且每个类别必须在自己的业务领域内处于数一数二的地位。为了推动其业务增长，通用电气每年完成约100次收购，且收购时不保留现有的管理层。与其他大多数收购方一样，通用电气寻求子公司之间的协同。事实上，通用电气近来在欧洲遭到反垄断起诉可能就是因为它要在12个领域内成为领导者。
此外，杰克·韦尔奇在45岁时接管了通用电气，他有足够的时间（20年 ）来影响企业文化。而巴菲特34岁接管了伯克希尔，而且在65岁的美国典型退休年龄时没有被取代，因此，他可能是重要CEO中任职时间最长的一个，至今已有37年，而且他还会继续担任这一职务。
模仿通用电气或者把伯克希尔重组为具有基础结构、大型总部和多层副总裁的大型企业集团，会破坏巴菲特精心打造的管理风格。即使按美国最大的保险公司美国国际集团（AIG）的模式经营，伯克希尔也会被扼杀。
由于伯克希尔的商业模式与其他企业完全不同，因此它没有制定长期的战略规划。当机会出现时，它就会发展壮大。伯克希尔的增长主要靠现有业务账面价值的增加，而非收购。伯克希尔会收购企业的部分所有权还是全部所有权， 这要看股东的最大利益。其收购活动尽量不受股票市场的影响，并且收购的全资子公司要比部分所有权公司多。伯克希尔没有制定过战略规划，将来也不会制定这样的规划。除了纺织品和鞋业外，伯克希尔的收购结果均非常出色。 伯克希尔总是偏爱熊市，总是在经济下行的氛围中表现良好。伯克希尔将继续收购利润丰厚、价格反映价值且管理出色的企业。
尽管伯克希尔专注于美国业务，但未来它很有可能成为全球性的大企业集团，采用的方法就是收购符合其标准的国际企业。只要能以更有利的方式配置资金，它就不大可能支付股息，奖励个人股东。
后巴菲特时代，伯克希尔三分之一的所有权将从沃伦·巴菲特和他的妻子苏珊名下转移到巴菲特基金会。 71岁男性的预期寿命是15.3年， 69岁女性的预期寿命是16.8年，但二者相结合的预期寿命是20.7年（值得注意的是，由于某种原因，内布拉斯加州人和富人的预期寿命更长 ）。
因此，伯克希尔的未来发展将决定巴菲特基金会的资金状况。未来21年里，现在的350亿美元将增加（ 按10%的幅度增长 ）为2 600亿美元。按照现行的法律， 基金会5%的资产或约130亿美元的伯克希尔股票将被出售或转让。这部分资产可能来自股票的年度增值或者股利分派（如有 ），不必动用基金会的资产。尽管金额很大，但如果这5%的分派来自股票的出售，它只占公司股票总量的1%。此外，根据现行法律，基金会控制的企业资产不得超过20%。因此，为了在未来满足这一法律要求，巴菲特基金会可能将其部分“A”股转换成“B”股并放弃投票权。
未来，考虑到管理自主权、现金资产以及长期经营导向和忠诚度，会有更多的企业选择与伯克希尔建立联系。只要有为了家族、员工、客户和供应商的利益而关心企业长期生存的所有者/经理人存在，对伯克希尔这样的母公司的需求就存在。
只要遗产税存在，特别是对大笔遗产的征税存在，就会有企业家寻求买家以保护企业的未来发展。
希望降低成本和保留资本的公司可能会选择成为伯克希尔的子公司。根据拉尔夫·舒伊的说法，合并后，公司每年可以节省下处理外部资本事宜的50天时间，而且CEO可以专心致志地处理企业内部的发展问题。
只要以功利为基础的资本主义存在，资本就会从利润最低的企业流向利润最高的企业。这一黄金法则将永远适用：拥有黄金最多的企业将设定规则。交易机会将流向伯克希尔的资本配置者。
只要资本主义仍然强调精英管理，管理不善的企业就会让位于管理卓越的企业。竞争性行业的企业仍然受“适者生存”规律的制约。伯克希尔的公司结构将继续吸引杰出的经理人加入。
在后巴菲特时代，伯克希尔还会举办充满活力、独一无二的年度股东大会吗？就伯克希尔所吸引的业主的心态而言，他们希望像巴菲特一样一直持有公司的股票，年度会议能吸引具有类似心态的投资者。如同安利（Amway）举办的大会一样，伯克希尔的股东将始终支持他们持有其股票的企业。巴菲特走后，业主仍然希望每年能汇聚一堂，为促进企业发展出谋划策，并借此机会购买彼此企业的产品和服务。
由于结构、增长机遇、坚守的原则、经理人以及最重要的长期股东等方面的优势，巴菲特走后，伯克希尔将会长期存在。有巴菲特吸引来的经理人和股东坐镇，任何企业都将继续生存、发展和繁荣。
[1] 标准普尔， 2010年1月26日宣布，伯克希尔·哈撒韦公司成为标准普尔500指数成份股。
附录 受访的巴菲特CEO名单